近10个月来
，全球最大资管贝莱德首次将中国股票评级由中性调高至适度超配
，这一超配评级反映了未来6至12个月的资产配置观点。

预测中国经济增长超6%

由BlackRock Investment Institute发布的全球最新资产配置报告中
，提出最新超配中国资产的理由
。

贝莱德指出





，一段时间来便相对看好新兴市场，现将该偏好上升至资产超配评级
。原因之一是，全球宏观经济环境下
，新兴市场的风险被更合理定价
。

目前，许多新兴市场央行加息已经接近其峰值


，美元最近几个月持续走弱，且中国经济增长的恢复正在进行之中
。

相比较
，全球发达经济体面临着更大的压力，首当其冲的是加息导致经济放缓的影响还没有完全释放，且市场对公司的盈利前景过于乐观。同时


，发达经济体持续加息的风险还在增加。

贝莱德指出，尽管新兴市场也存在风险


，比如


，美联储进一步加息导致全球流通性持续收紧


，新兴市场无法避免相应的风险资产抛售和美元飙升
，但相比较，现在新兴市场的定价更加合理。

除了新兴市场整体上相对发达经济体的比较优势外


，贝莱德也看到了自去年末实行疫情防控政策优化后，中国经济所发生的积极变化。

贝莱德指出





，疫情对中国经济的负面影响可能已经全部结束。目前

，中国经济正相当迅速地恢复正常
，员工大批返回工作岗位、社交活动已经恢复正常

。春节假期期间
，旅游人数进一步增加。同时
，中国经济的恢复不仅局限于旅游

，超额储蓄数据表明


，仍有大量被压抑的需求有待被释放出来


。

加之，中国政府仍在为促进经济增长采取一系列措施
，如降低购房抵押贷款利率

，部分城市放宽购买二套房限制，以及加大出口等措施

。贝莱德预计

，未来会看到更多类似促进经济增长的措施。

同时，疫情防控隔离结束后


，公司的投资欲望会逐步恢复，特别是监管措施的进一步放松
，且中国经济重启后的政策支持措施也会持续

。

经济回归常态加上更多的支持性政策




，尤其是与濒临衰退的发达市场相比，中国今年的经济增长可能会出现一个峰值


。贝莱德指出，结合所有的因素

，预测2023年中国经济的增长将超过6%




。这一增速于单一年份而言表现强劲
。

此外
，贝莱德也指出了中国经济今年可能面临的挑战，如出口减少较快
、经济反弹力度可能仍低于2021年等
，且从中长期来看，中国经济增长需要解决出生人口下降及外部战略竞争等问题
。

事隔近10月首次调高

此次贝莱德调高中国股票的配置评级，指出了中国经济重启所带来的近期投资机会，这距离上次提出超配已经将近10个月时间
。

上一次贝莱德保持超配中国股票的评级是在2022年5月2日，适逢上证指数刚刚下探至2863点后反弹

。当时贝莱德认为，股票有风险但估值提升使其保持超配。随后一周
，因为宏观经济前景变化及地缘政治因素


，贝莱德调低了中国股票资产的评级，由适度超配调降至中性

。

从2021年9月27日至2022年5月9日，上一轮贝莱德调高中国股票至适度超配评级期间

，上证指数回撤约17%。

据了解，从全球资产配置角度
，贝莱德给予全球主要经济体的股债资产以低配、中性及超配的不同评级以供投资者参考
。

从全球资产配置角度，贝莱德指出，由于央行可能进一步加息，去年末开始的风险资产反弹已经停滞。从短期投资策略上来看，偏爱短期限美债

，但在利差收窄后
，减少了对债券市场的超额配置

。除了对新兴市场股票调高至超配外，整体仍看重股票资产，估计在未来十年中



，股票的整体回报将大于固定收益资产


。

与大型机构的发声相比
，今年实打实做多中国股票资产的是北向资金。2023年1月30日，北向资金单日净流入达到了186亿元人民币
，创下年内峰值
。2月9日，仍有121亿元人民币资金净流入



，最近数个交易日北向资金仍有持续净流入
。